fonte: Portal IG (Pedro Carvalho)<\/em><\/p>\n A cena parece filme futurista. O engenheiro agr\u00edcola Douglas Pellegrina arrasta os dedos numa grande tela horizontal, como o tampo de uma mesa. A imagem de radar se amplia at\u00e9 mostrar uma fazenda no interior da Bahia. Com um clique, ele come\u00e7a a gerar uma apresenta\u00e7\u00e3o instant\u00e2nea\u00a0(um Powerpoint) sobre as terras: quanto chove, qual a inclina\u00e7\u00e3o, pend\u00eancias jur\u00eddicas, reserva legal de mata nativa, potencial para minera\u00e7\u00e3o, dezenas de p\u00e1ginas com informa\u00e7\u00f5es valiosas sobre a \u00e1rea.<\/p>\n Essa \u00e9 a rotina na Radar, neg\u00f3cio que a Cosan basicamente inventou no Pa\u00eds. A companhia juntou d\u00e9cadas de experi\u00eancia em agroneg\u00f3cio, imagens de sat\u00e9lite que acumulou enquanto tocava suas usinas de cana-de-a\u00e7\u00facar e bancos de dados p\u00fablicos sobre o campo para criar uma imobili\u00e1ria agr\u00edcola de alta tecnologia. “A Radar \u00e9 exclusivamente imobili\u00e1ria, a gente compra, vende e arrenda terras, mas n\u00e3o planta nem opera as fazendas”, diz Ricardo Mussa, CEO (sigla em ingl\u00eas para presidente-executivo) da empresa.<\/p>\n Num ambiente no qual os neg\u00f3cios s\u00e3o marcados pelo arca\u00edsmo, o jeit\u00e3o profissional da Radar fez a empresa ter bons resultados e ganhar import\u00e2ncia dentro da Cosan. Com apenas 25 funcion\u00e1rios, j\u00e1 tem 392 fazendas, que valem R$ 2,35 bilh\u00f5es \u2013 e a meta \u00e9 comprar mais R$ 450 milh\u00f5es em 2013. A valoriza\u00e7\u00e3o desse portf\u00f3lio foi de 93% no ano passado, contra 56% do mercado de terras como um todo. Neste ano, deve ser de 117%.<\/p>\n Criada em 2008, a companhia precisou de US$ 400 milh\u00f5es (ou R$ 830 milh\u00f5es) para sair do papel. A Cosan investiu R$ 157 milh\u00f5es e ficou dona de 18,9% da empresa. No terceiro trimestre deste ano, ela aportou na Radar mais 24 mil hectares de terras, que haviam sobrado do neg\u00f3cio entre Cosan e Shell para criar a Ra\u00edzen, joint-venture entre as duas empresas \u2013\u00a0a Cosan entrou com as usinas, mas ficou com as terras que n\u00e3o faziam parte delas.<\/p>\n Esse aporte, avaliado em R$ 550 milh\u00f5es, fez a participa\u00e7\u00e3o da Cosan na Radar saltar para 37,7%, tornando a empresa de Rubens Ometto controladora do neg\u00f3cio. Assim a Radar, como controlada, ir\u00e1 aparecer no pr\u00f3ximo balan\u00e7o da Cosan pela primeira vez. Segundo analistas, isso deve ajudar no desempenho das a\u00e7\u00f5es da companhia, que j\u00e1 valorizaram 63,7% nos 12 meses anteriores a outubro, contra 6,7% do Ibovespa. “A Radar \u00e9 um ativo escondido dentro da Cosan, que deve puxar uma valoriza\u00e7\u00e3o dos pap\u00e9is quando for precificada corretamente no valor da companhia”, diz Alexandre Sabanai, da Perfin Investimentos.<\/p>\n “\u00c9 um ativo que se tornou relevante para a empresa e muitos analistas ainda n\u00e3o sabem precificar”, afirma Guilherme Machado, diretor de RI (rela\u00e7\u00f5es com investidores) da Radar. Segundo ele, o portf\u00f3lio da empresa, avaliado em R$ 2,35 bilh\u00f5es, est\u00e1 longe de ser insignificante dentro da Cosan, cujo valor de mercado gira em torno de R$ 16 bilh\u00f5es. E esse valor sobe ano a ano. Numa conta simples, a Cosan colocou R$ 700 milh\u00f5es na Radar e \u00e9 dona de R$ 867 milh\u00f5es dela. Mas esse n\u00e3o \u00e9 o \u00fanico motivo pelo qual a Radar pode impulsionar os pap\u00e9is da\u00a0gigante do agroneg\u00f3cio.<\/p>\n A Cosan tem outra vantagem que os analistas consideram “escondida” na Radar. A companhia de Ometto tem uma op\u00e7\u00e3o de subscri\u00e7\u00e3o de 23,7% na controlada. Ou seja, possui o direito de aumentar a participa\u00e7\u00e3o e diluir outros s\u00f3cios, o que pode fazer at\u00e9 2018. Acontece que ela tem o direito de pagar, por essa participa\u00e7\u00e3o extra, valores do tempo em que o neg\u00f3cio foi criado, em 2008. Se ocorresse hoje, a opera\u00e7\u00e3o geraria um ganho l\u00edquido de R$ 110 milh\u00f5es para a Cosan, diz a empresa.<\/p>\n Na segunda-feira, executivos da Cosan exibiram alguns neg\u00f3cios feitos pela Radar para investidores que foram ao Cosan Day, em S\u00e3o Paulo. Uma fazenda na Bahia comprada em 2010 por R$ 3.170 o hectare, que agora vale R$ 13.910 o hectare, por exemplo. “Os fundamentos da empresa s\u00e3o muito bons, o Brasil \u00e9 um dos \u00faltimos pa\u00edses com potencial de crescimento na \u00e1rea agr\u00edcola”, diz Sabanai. A valoriza\u00e7\u00e3o de terras e o dinheiro pago pelos arrendat\u00e1rios s\u00e3o as principais receitas da empresa, mas o modelo de neg\u00f3cios deve ter uma guinada nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n A Radar quer se tornar, cada vez mais, uma empresa de servi\u00e7os. Isso significa cobrar taxas para fazer para terceiros aquilo que faz internamente: comprar as terras certas e fazer com que valorizem. “\u00c9 um neg\u00f3cio que requer muito capital da Cosan para comprar terras, e esse capital fica ‘parado’ por muito tempo, ent\u00e3o \u00e9 melhor fazer com dinheiro de fora tamb\u00e9m”, diz Mussa. Sejam quais forem, os pr\u00f3ximos passos da empresa agora ser\u00e3o acompanhados com mais aten\u00e7\u00e3o pelos investidores.<\/p>\n A Radar \u00e9 mais um esfor\u00e7o da Cosan para diversificar os neg\u00f3cios. At\u00e9 2008, a empresa produzia somente a\u00e7\u00facar e etanol, ou seja, dependia totalmente do pre\u00e7o de commodities sobre os quais n\u00e3o tinha controle. De l\u00e1 para c\u00e1, comprou a Esso, fez a joint-venture com a Shell, passou a ter direito sobre a marca Mobil em diversos pa\u00edses, criou a Radar e a Rumo Log\u00edstica (j\u00e1 uma gigante na \u00e1rea de transporte de produtos agr\u00edcolas) e, no \u00faltimo movimento, comprou a Comg\u00e1s, em 2012. “A partir do ano que vem, a\u00e7\u00facar e etanol n\u00e3o ir\u00e3o passar de 31% do EBITDA (o lucro operacional) da companhia”, diz Marcelo Martins, CFO (ou vice-presidente de finan\u00e7as) da Cosan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A Radar, uma imobili\u00e1ria high tech de fazendas, que segundo analistas possui valores “escondidos”, passar\u00e1 a fazer parte do balan\u00e7o da empresa fonte: Portal IG (Pedro Carvalho) A cena parece filme futurista. O engenheiro agr\u00edcola Douglas Pellegrina arrasta os dedos numa grande tela horizontal, como o tampo de uma mesa. 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